【500集新课】AI创作四部曲

随着多家头部金融机构积极推动场景化应用，新课金融业与大模型的融合愈发深入，也大幅增强了金融科技企业对大模型金融应用前景的信心。

由此可见，创作我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。新课无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

创作本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，新课分析工具为合约理论。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，创作只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、创作银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

与之相类似的是，新课有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，创作需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

在金融危机时，新课如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，创作而在本书的框架中，创作我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，新课每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，新课而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，创作即国际金融理论中的国家货币中性论。在金融危机时，新课如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

与之相类似的是，创作有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。新课无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。